Como calcular os valores dos contratos de taxa de juros futuros (FRA) Estamos avaliando um FRA para alguém que está recebendo pagamentos de taxa de juros fixos e que está pagando pagamentos de taxa de juros flutuante. Valor de uma FRA (taxa de cupão zero calculada numa base discreta) Onde, L é o montante principal RK é a taxa de juro fixa RF é a taxa de juro a prazo assumindo que será igual ao índice de referência ou taxa flutuante realizada para o período entre os tempos T 1 e T 2 R 2 é a taxa de cupão zero para uma maturidade de T 2. Neste caso, foi calculado numa base de tempo discreto anual eficaz. Se o valor do principal, L, for de 1000, devemos receber uma taxa de juros fixa de 15, composta anualmente sobre esse valor entre o final do ano 3 eo final do ano 4 e pagar uma taxa flutuante de 12,5% A taxa anual de cupão zero de 4 anos é 12, então o Valor do Contrato de Taxa de Juros será: V FRA 1000 (15 8211 12,5) (4 8211 3) (112) 4 15,89 Você pode calcular isto em EXCEL da seguinte maneira: Valor de uma FRA (taxa de cupão zero calculada numa base continuamente composta) Neste caso, a taxa de cupão zero foi calculada numa base continuamente composta. Novamente, se o valor do principal, L, for 1000, e devemos receber uma taxa de juros fixa de 15, composta anualmente sobre esse valor entre o final do ano 3 eo final do ano 4 e pagar uma taxa variável de 12,5% A taxa composta continuamente composta de 4 anos é de 12, então o Valor do Contrato de Taxa de Juros será: V FRA 1000 (15 8211 12,5) (4 8211 3) e -0,124 15,47 Você pode calcular isto em EXCEL da seguinte maneira: Como calcular as taxas de câmbio à vista As taxas de juro composta numa base discreta r é a taxa livre de risco da moeda doméstica rf é a taxa livre de risco da moeda estrangeira Suponha que as taxas de juro de um ano em USD e Paquistão são 2 e 10 respectivamente . A taxa de câmbio à vista é USD 1 PKR 90.77. A taxa de câmbio a prazo de um ano será: Você pode calcular isso em EXCEL da seguinte maneira: Taxas de juros composta em uma base contínua Suponha que as taxas de juros de um ano em USD e Paquistão são 2 e 10, respectivamente. A taxa de câmbio à vista é USD 1 PKR 90.77. A taxa de câmbio a termo de um ano será: F0 90,77 e (0,1-0,02) 1 98,33 Você pode calcular isso em EXCEL da seguinte maneira: Postagens relacionadas: Características de contratos de taxa de juros (FRAs) Uma FRA é um contrato no qual a A taxa subjacente é simplesmente um pagamento de juros, não um depósito a prazo ou a prazo, feito em dólares, euribor ou qualquer outra moeda a uma taxa apropriada para essa moeda. Um contrato de taxa a termo é um contato direto com uma taxa de juros de curto prazo, geralmente LIBOR, em que as obrigações de fluxo de caixa na data de vencimento são calculadas com base no valor teórico e com base na diferença entre uma taxa prefixada e a taxa de mercado prevalecente nessa data . A data de liquidação de uma FRA é a data em que as obrigações de fluxo de caixa são determinadas. 13 A estrutura é a mesma para todas as moedas. 13 As FRAs venciam em certo número de dias e se baseiam numa taxa que se aplica a um instrumento com vencimento em determinado número de dias, medido a partir do vencimento da FRA. 13 A estrutura é a seguinte: A parte ou o revendedor e o comprador ou usuário final acordarão uma taxa de juros, um intervalo de tempo e um valor contratual hipotético. Os benefícios do usuário final se as taxas aumentarem (ela tem bloqueado uma taxa mais baixa com o revendedor). Porque o usuário final é longo, o negociante deve ser curto a taxa de interesse e beneficiará se as taxas diminuírem. 13 O contacto abrange um montante nocional, mas apenas os pagamentos de taxa de juro sobre esse montante são considerados. 13 É importante notar que, embora a FRA possa liquidar em menos dias do que a taxa subjacente (ou seja, o número de dias a maturidade no instrumento subjacente), a taxa que o crupier cota tem de ser avaliada em relação à taxa subjacente . 13 Como há números de dois dias nas citações, os participantes criaram um sistema de cotações como 3 x 9, o que significa que o contrato expira em três meses e em seis meses, ou nos nove meses da formação do contrato , Os juros serão pagos sobre o depósito subjacente Eurodollar tempo em que a taxa de contratos é baseado. 13 Outros exemplos incluem 1 x 3 com o contrato expirando em um mês com base em LIBOR de 60 dias ou 6 x 12, o que significa que o contrato expira em seis meses com base na taxa subjacente de LIBOR de 180 dias. 13 Geralmente baseado em meses exatos como 30 LIBOR de dia ou LIBOR de 60 dias não 37 dias e LIBOR de 134 dias. Se um cliente quiser adaptar um FRA, é provável que um revendedor vai fazê-lo para o cliente. Quando isso ocorre, é considerado um contrato off-the-run 13 A melhor maneira de vê-lo é através de um exemplo, que vamos abordar na próxima seção. 13 Cálculo do pagamento à expiração da FRA Permite configurar a transação: 13 O revendedor cita uma taxa de 4 sobre este instrumento eo usuário final concorda. Ele espera que as taxas vão aumentar. 13 A validade é em 90 dias. 13 O valor nocional é de 5 milhões. 13 A taxa de juros subjacente é o depósito a 180 LIBOR. 13 Em 90 dias, a LIBOR de 180 dias é de 5. Esses juros serão pagos 180 dias depois. 13 Assim: 5.000.000 x ((0.05 - 0.04) (180360)) 47.600 1 0.05 (180360) 13 Porque as taxas aumentaram, o partido longo ou o usuário final receberão 47.600 do partido curto ou do negociante. 13 Se as taxas fossem diminuir, o longo partido ou o usuário final teria que pony até um pagamento que seria a diferença entre a taxa cotada ea taxa LIBOR de 180 dias. 13 Fórmula 16.1 13 (Taxa subjacente à expiração - Taxa contratual a termo) (dias na taxa subjacente360)) 1 taxa subjacente (dias na taxa subjacente360) 13 Contrato a termo A taxa de taxa que as duas partes concordam será pago 13 Dias em taxa subjacente número de dias a maturidade no instrumento subjacente 13 No numerador, vemos que o contrato está pagando a diferença entre a taxa real que existe no mercado na data de vencimento E a taxa acordada no início do contrato. É ajustado pelo fato de que a taxa se aplica a uma taxa de 180 dias multiplicada pelo valor nocional. 13 O divisor está lá porque quando as taxas são cotadas no mercado, elas são baseadas no pressuposto de que irão acumular juros, que serão pagos em um determinado momento. Assim, o pagamento FRA precisa ser ajustado para refletir o fato de que a taxa implica um pagamento que irá ocorrer no futuro, digamos 180 dias usando o nosso exemplo acima. Descontando o pagamento na LIBOR atual faz o ajuste. Acordo de Taxa de Forte - FRA quebrando para baixo Acordo de taxa de juros - FRA Normalmente, para acordos que lidam com as taxas de juros. As duas partes trocam uma taxa fixa por uma variável. O partido que paga a taxa fixa é consultado geralmente como ao mutuário, quando o partido que recebe a taxa variável é consultado como o emprestador. Como exemplo básico, suponha que a Companhia A entre em uma FRA com a Empresa B, na qual a Companhia A receberá uma taxa fixa de 5 por um ano, com um principal de 1 milhão em um ano. Em contrapartida, a Companhia B receberá a taxa LIBOR de um ano, determinada em três anos, sobre o valor principal. O acordo será liquidado em numerário num pagamento efectuado no início do período a prazo, descontado por um montante calculado com base na taxa do contrato e no período do contrato. Fórmula de pagamento de contrato de taxa de juros A fórmula para o pagamento de FRA leva em conta cinco variáveis diferentes. São: FRA a taxa FRA R a taxa de referência NP o principal nocional P o período que é o número de dias no período do contrato Y o número de dias no ano com base na convenção de contagem diária correcta para o contrato A FRA O valor de pagamento é calculado multiplicando dois termos em conjunto, o valor de liquidação eo fator de desconto: Pagamento FRA (((R - FRA) x NP x P) Y) x (1 (1 R x (PY))) : O pagamento FRA é calculado como: FRA pagamento (((- 3,5) x 5,000,000 x 181 360) x (1 4 x (181 360))) 12,569.44 x 0,980285 12,321.64 Se o montante de pagamento for positivo, o FRA O vendedor paga esse valor ao comprador. Caso contrário, o comprador paga ao vendedor. Quanto à convenção de contagem diária, se o contrato for em libras esterlinas, 365 dias são usados. Em todas as outras moedas a convenção é usar 360 dias. Introdução aos contratos de taxa de juros (FRA) Um contrato de taxa de juros (FRA) é um contrato entre duas partes e são negociados em balcão (OTC). Ambas as partes estão apostando efetivamente em taxas de juros futuras. Os FRAs são derivados, isto é, o valor da FRA é derivado do activo subjacente, que neste caso é a taxa de juro. FRAs são semelhantes aos futuros, na medida em que duas partes concordam em um montante, prazo do contrato e início do contrato em uma data futura. Como com a maioria dos contratos financeiros há um comprador e um vendedor. Se a taxa de juros sobe acima da taxa definida no contrato (esta taxa é acordada por ambas as partes), então o comprador é compensado pelo vendedor. Em outras palavras, o comprador faz um lucro. Se as taxas de juros caem, então o comprador tem que compensar o vendedor. Isso resulta em lucros do vendedor. Os compradores deste tipo de contrato geralmente estão tentando se proteger contra taxas de juros mais altas. Os vendedores, por outro lado, geralmente estão tentando se proteger contra taxas de juros mais baixas que ocorrem no futuro. Abaixo estão descritas as principais propriedades de um FRA: Data de liquidação 8211 O dinheiro é pago no início do depósito. Não há necessidade de emprestar empréstimo - O comprador não precisa de emprestar Bloquear em taxa 8211 A taxa é acordada por duas partes e, em seguida, é fixado O risco de crédito é baixo 8211 Os lucros são apenas em risco se a outra parte inadimplentes. Capacidade de cancelar o contrato 8211 O contrato só pode ser cancelado se acordado pelas duas partes. Como é o valor de liquidação de FRA, isto é, o montante de compensação, calculado? Esboçado abaixo é a fórmula para calcular este valor para o vendedor eo comprador. Taxa LLIBOR RRate definida no contrato Valor acordado definido no contrato Dterm do contrato (medido em dias) Base BDay (360 ou 365 dias) É importante observar que o valor de compensação é emitido no início. Além disso, o único risco é a compensação para o comprador eo vendedor. Esta é apenas uma fórmula geral. Podemos usar a taxa EURIBOR em vez da taxa LIBOR que podemos denotar por E. Como com qualquer instrumento financeiro, há riscos envolvidos. Um dos riscos mais óbvios é o risco de taxa de juros. Taxas de juros mais elevadas podem causar uma parte para lucro ou perda. Além disso, ainda subsiste o risco de se a outra parte dará uma indemnização quando for devido. Poderia ser que a outra parte pode inadimplência que pode significar que eles são incapazes de pagar a compensação. CFDs, propagação de apostas e FX pode resultar em perdas superiores ao seu depósito inicial. Eles não são adequados para todos, por isso certifique-se de compreender os riscos. Procure aconselhamento financeiro independente, se necessário. Nada neste artigo deve ser considerado uma recomendação pessoal. Ele não conta para suas circunstâncias pessoais ou apetite para o risco. Sobre o autor
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